成本1亿的维秘大秀 靠什么赚钱

维密中国2026财年营收27.99亿港元，2020财年，这个数字是亏损6.69亿港元。六年，从亏6个多亿到赚5个多亿。

全球层面，2026财年第一季度净销售额15.6亿美元，净利润4800万美元，上年同期还是净亏400万。而中国市场净利润同比暴增5倍多，到了5.25亿港元，一个人扛起了整个集团反转的大旗。换句话说，这家曾经在中国被骂到抬不起头的牌子，如今是踩着一群18到24岁中国大学生的肩膀，才重新站起来的。

它不是一家内衣公司的自救故事那么简单。它是一整个美国消费品牌阵营，在过去几年被中国市场教育、被中国年轻消费者用脚投票逼着改脾气的样本。维密不是变聪明了，是被打疼了之后，终于肯把手里那套东西改了。

维密18岁到24岁这个年龄段的新客户，增长势头最猛。这群人现在在读大学，刚工作，兜里钱不多，审美却比上一代刁得多。

CEO公开的话也很直白，接下来要盯着开学季这种营销节点，因为Z世代对线下门店体验的要求，比别的客群都高，所以公司打算在门店上加大投入。再看2026年，维密大秀重启，刘雯、奚梦瑶、贺聪这几个中国超模登台，一下子把流量和话题又拉了回来。

换风格、抓大学生、押线下、请中国超模，这根本不是守成的打法，是被逼到墙角之后重新学做人。

维密当年大火靠的是天使翅膀、是身材火辣、是把女人塑造成一种给男人看的性感符号。这套东西在美国本土、在全球，一度是它的护城河。可也正因为这套，它被指着鼻子骂制造身材焦虑，品牌形象一年年往下掉，业绩跟着跳水。

今天它靠转向更年轻、更舒适、更日常的风格翻身。它把当年那套让女人痛苦的性感，主动扔了，换成了女人自己想穿得舒服的那套。赚钱的逻辑也变了，过去是讨好男性的眼睛，现在是讨好女性自己的身体。这不是品牌良心发现了，是市场用亏损逼它认清了一个真相：今天的中国年轻女孩，不愿意再为别人的凝视买单了。这一个品牌的翻身，背后也是一整套审美话语权的移交。

还有同比暴增5倍，听着吓人，可这种增速往往建立在一个很低的基数上，前两年亏得太多、太惨，利润几乎趴在地上，所以稍微爬起来一点，同比曲线就陡得吓人。

这恰恰说明维密中国过去伤得有多重，也说明它现在这个反弹，含金量还得往后多看几个季度才能定论。

对了，天眼查显示，维密中国关联公司蕾碧裳贸易上海有限公司，2016年成立，注册资本约9.3亿人民币，法定代表人ERIC TAT MAN YU。

这串数据看着枯燥，可它背后是一整套在中国本土化运营的架子。一个卖内衣的美国牌子，在中国砸将近10亿人民币注册资本、养一个本土化贸易主体，这说明它早就明白：在中国，光靠一个洋招牌躺着收钱的时代没了，得把身子扎进来，按中国人的喜好重新做产品、重新开店。这不是维密变好了，是美国品牌终于承认中国消费者的审美说了算。

曾经是美国品牌定义什么叫性感、什么叫高级、什么叫值得追，全球跟着它的秀场节奏走。今天维密在中国翻身，靠的不是把美国那套搬过来教中国人，而是反过来——把中国18到24岁女孩的真实需求，倒过来定成自己的产品方向。刘雯、贺聪站上大秀T台，不是维密恩赐中国超模一个位置，是它离不开中国流量、离不开中国面孔带来的话题。

现在中国的年轻消费者，已经部分掌握了给外资品牌打分、定生死的话语权。你顺着我的审美来，我就让你净利润翻5倍；你跟我较劲、还端着你那套让我焦虑的旧审美，我就让你亏到找不着北，最后逼着你自己把翅膀拆了。

维密这堂课，不只它一家在上，一堆曾经在中国横着走的美国消费品牌，这几年都在补同一门课，只不过有的已经挂科出局，有的像维密这样，咬着牙改了脾气，勉强及格。

这种靠改脾气换来的反弹，也不稳，维密中国今天的增长，本质是把一个过去被自己得罪透了的群体重新哄回来。这种修复期的红利来得快，也容易透支——大学生今天因为你舒适、因为你请了中国超模而买你，明天本土品牌把舒适做到更极致、把性价比打得更低，她们换起来也不会有半点心理负担。

中国内衣市场现在是什么局面，本土新品牌杀得有多凶，维密心里最清楚。它靠低头赢了一仗，不等于赢下了整场。